您正在访问: 网站首页 >> 资讯中心 >> 行业动态 >> 正文

正泰电器:低压电器稳步增长 业绩符合预期

文章来源:安信证券 作者:【未知】 点击:次 时间:2017/9/5 16:37:54
  事件:公司发布半年报,上半年公司实现营业收入99.05亿元,追溯调整上年业绩后同比增长3.88%,归母净利润12.56亿元,同比增长23.47%,综合毛利率29.56%,相比去年同期上升0.72个百分点。
  正泰新能源100%并表,三费控制稳定。归母净利润同比增长23%,一方面是低压电器业务稳步增长,另一方面是正泰新能源上半年实现净利润3.31亿元,100%并表。上半年公司销售费用5.37亿元,同比增长18.80%,主要系运杂费与咨询顾问费用有所增长,管理费用7.10亿元,同比增长5.11%,财务费用2.01亿元,同比下降4.21%,主要是因为公司利息收入增加以及汇兑损失同比减少。
  低压电器收入同比增长15%,成本控制能力突出。公司上半年低压电器业务实现营业收入63.54亿元,同比增长15%,毛利率32.21%,相比去年同期下降1.7个百分点。公司是国内低压电器龙头,受益于固定资产投资复苏,预计2017年将是公司低压电器业务业绩释放的一年。上半年大宗商品价格持续攀升,原材料价格上涨,公司毛利率下跌幅度有限,得益于公司下游客户分散,议价能力突出以及公司长期以来积累的渠道优势。
  光伏业务保持平稳,组件市场取得新成效。正泰新能源实现营业收入35.40亿元,净利润3.31亿元,与去年同期基本持平。根据之前的业绩承诺,正泰新能源2016、2017、2018年合并报表口径扣非后净利润分别不低于70,101.00万元,80,482.00万元和90,006.00万元。公司上半年优化布局,电站开发稳步推进,成功生产高效双玻组件,高效半片组件等新型组件产品,产品涵盖多种规格电池片。由于行业政策及组件价格下跌,电站开发规模及组件的毛利率受到一定影响。
  海外业务持续推进,加强兼并收购工作。报告期内,公司在荷兰设立欧洲区域总部平台,全面统筹开展欧洲业务。以新加坡日光电气为核心载体搭建亚太区域总部,统筹亚太区域业务发展,与法国天然气Engie的下属光伏产业公司展开了供货合作、新开发了欧洲Autarco全球EPC项目、巴西Actis等合作伙伴。
  上半年公司加强兼并收购工作,增资中国电器科学研究院有限公司11%股权、天津中能锂业有限公司20%股权,子公司正泰电器香港有限公司受让新加坡日光集团持有的新加坡日光电气公司100%股权(不包括照明业务)。
  投资建议:预计公司2017-2019年的收入分别为231/266/306亿元,增速分别为14.7%、14.9%、15.1%;净利润为27.3/26.7/42.6亿元,对应EPS为1.27/1.71/1.98元。当前股价对应2017年估值15倍。给予增持-A评级,6个月目标价23.00元。
  风险提示:宏观经济下行风险,上游原材料价格上涨,海外业务拓展低于预期,光伏组件价格下滑。

< 1 >
关注有惊喜!
中国工业电器网:此内容转载于合作媒体或互联网其它网站,中国工业电器网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述
新闻、技术文章投稿QQ:928246603 邮箱:news@cnelc.com

网友评论已有人参与评论

用户登录  注册新用户  忘记密码?

本站声明:严禁任何单位和个人模仿、转载、抄袭及冒名中国工业电器网(cnelc.com)

中国工业电器网 | 诚聘英才 | 关于我们 | 会员服务 | 广告服务| 意见/业务 | 帮助中心 | 在线投稿 | 友情链接 | 联系我们 |网站地图

客服1:点击这里给我发消息 客服2:点击这里给我发消息 客服3:点击这里给我发消息 战略合作:点击这里给我发消息 新闻投稿:点击这里给我发消息

中国工业电器网服务热线:400-688-6377 合作电话:021-39983999 传真:021-39983888 邮编:201812 信箱:cn@cnelc.com新闻投稿邮箱:news@cnelc.com

上海总公司地址:上海 金园一路999号(中国工业电器大厦)

上海易电网络科技有限公司 版权所有 2012-2017增值电信业务经营许可证

沪公网安备 31011402001118号